權(quán)證指的就是由相關(guān)證券發(fā)行人或持有人以外的第三方在特定期限或特定到期日發(fā)行的，以約定價(jià)格進(jìn)行證券交易，或以現(xiàn)金結(jié)算的方式進(jìn)行交易。權(quán)證的價(jià)值包含兩個(gè)部分，其中一個(gè)是內(nèi)在價(jià)值，說(shuō)的是標(biāo)的股票和行權(quán)價(jià)的價(jià)格差距；另一個(gè)是時(shí)間價(jià)值，說(shuō)的是持有人對(duì)未來(lái)股價(jià)變動(dòng)的預(yù)期和機(jī)會(huì)。同等條件下，權(quán)證存續(xù)期越長(zhǎng)，權(quán)證價(jià)格就會(huì)越高。

權(quán)證的起源

權(quán)證起源于美國(guó)的一家電燈能源公司。1929年之前，權(quán)證作為一種投機(jī)品種，是操縱市場(chǎng)的工具。1960年代，許多美國(guó)公司將認(rèn)股權(quán)證作為并購(gòu)的融資工具。由于權(quán)證相對(duì)便宜，一些權(quán)證甚至被用作促銷工具。當(dāng)時(shí)，美國(guó)公司在出售債券遇到困難時(shí)，往往以認(rèn)股權(quán)證作為利益誘惑。1970年，美國(guó)的一家電話電報(bào)公司籌集15億美元的認(rèn)股權(quán)證，使認(rèn)股權(quán)證伴隨發(fā)行基礎(chǔ)證券變成了最受歡迎的融資模式。