可轉(zhuǎn)債與股價(jià)成正比，當(dāng)股價(jià)越高時(shí)，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格將跟隨股價(jià)上漲，當(dāng)股價(jià)越低時(shí)，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格將跟隨股價(jià)下跌。

可轉(zhuǎn)債的本質(zhì)是包含了債轉(zhuǎn)股權(quán)利的債券。在債券到期時(shí)，債券持有人可以要求企業(yè)對債券當(dāng)中所標(biāo)示的利息進(jìn)行兌現(xiàn)，也可以要求管理層將債券兌換為股票。

由于此時(shí)的股票價(jià)格相對過高，而可轉(zhuǎn)債的價(jià)格相對合理，因此如果想要投資股票的投資者比起直接購買公司股票，更傾向于在債券市場當(dāng)中購買公司的可轉(zhuǎn)債并在到期時(shí)直接要求公司轉(zhuǎn)換為股票，以此代替對股票的直接投資。而購買行為將會引起可轉(zhuǎn)債價(jià)格的上漲，因此當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)可轉(zhuǎn)債價(jià)格也會跟隨上漲。

反之，在公司股價(jià)連續(xù)下跌或在可預(yù)見的期限內(nèi)，公司經(jīng)營狀況將惡化或存在惡化預(yù)期時(shí)。公司可能存在債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。因此可轉(zhuǎn)債的持有人不僅不會將手中的債券轉(zhuǎn)換為股票，而且還有可能直接從流通市場當(dāng)中出售公司債券，以回避將來可能的違約風(fēng)險(xiǎn)以及債券價(jià)格的下跌風(fēng)險(xiǎn)。