創(chuàng)新力，生產(chǎn)力，資金實力不足，控股人存在違約風險。

九芝堂股份有限公司是國家重點中藥企業(yè)，國內(nèi)A股上市公司，湖南省重點高新技術(shù)企業(yè)，湖南省百強企業(yè)，湖南省質(zhì)量管理獎企業(yè)，長沙市工業(yè)十大標志性工程龍頭企業(yè)，國家博士后科研工作站企業(yè)。創(chuàng)建于1650年，屬于國家級品牌老字號級別。

九芝堂股價近幾年一直呈現(xiàn)下跌趨勢，具體原因如下：

1、創(chuàng)新力不足。

在國家繼續(xù)推動和落實醫(yī)藥行業(yè)改革的背景下，九芝堂為了維護其原有的定位以及形象，并且受新版醫(yī)保目錄和輔助用藥目錄限制、醫(yī)?？刭M等因素影響，公司的處方藥銷售有所下降。

2、資金陷入危機。

受“兩票制”的影響，九芝堂應(yīng)收賬款增加，壞賬準備計提增加，使公司失去了很多利潤。所以閑置資金減少導致銀行理財和存款利息收入減少。這些都是近期九芝堂股價走勢低的原因，盡管有回購利好支撐，但股價卻節(jié)節(jié)下挫。

3、實控人存違約風險。

九芝堂近日接到西部證券《關(guān)于要求資金融入方李振國履行信息披露義務(wù)的通知函》。該通知函顯示，九芝堂控股股東、實際控制人李振國在西部證券質(zhì)押的九芝堂5.98%股份涉及違約，可能存在被動減持的風險。風險加大，股價自然下跌。

4、核心產(chǎn)品是硬傷。

九芝堂高估值難維持的重要原因是沒有過硬的核心產(chǎn)品。目前的主力產(chǎn)品六位地黃丸和驢膠補血顆粒的市場競爭比較激烈，九芝堂難言優(yōu)勢。